继之前说到绿能宝给出兑付方案及绿能宝事件惊动警察后，关于绿能宝的消息才刚平息没几天，这不，随着首批兑付的开始，又牵扯出了新的疑点，真是让投资人不省心。。。。。。

首批兑付已开始

之前，绿能宝发布逾期公告称：

“自4月17日起计，确保180天内完成所有兑付。5月份预计回笼的资金共计三笔，金额分别为800万、200万、500万，金额合计1500万。6月份回笼资金将达4200万左右。”

附绿能宝投资模式

而最新消息是，5月18日下午，有投资人称已经收到了部分回款。

在绿能宝逾期维权群里，某投资人的状况是：从绿能宝成立时就开始投资，近期逾期金额为7万元左右。项目是4月10日到期，目前已经回款5万元左右，并称已经收到回款的项目编号为美桔Z420号。

该投资人认为，收到回款跟哪一个项目并无关联，绿能宝应该是按照投资人提现时间的先后顺序回款的。她称因绿能宝欠款数额太大，对剩余的钱不是很有信心。

但奇怪的是，除了该投资人，其他人暂时并没有收到回款。

5月19日，绿能宝官网也未刊登已经开始回款的通知。

不过，按照绿能宝此前的说法，到期产品按提现时间的先后顺序兑付(暂行)。

多数投资人认为绿能宝“兑付速度非常慢”，并且还不太能信任绿能宝表现出的诚意。(真真是把牌子做塌了啊。。。)

毫无疑问，本次新兴的兑付风波可以说是又一次把公众对绿能宝的信任值几近清空归零了。

绿能宝的其他麻烦事

在九点半君以为绿能宝的负面消息已经多到极限的时候，不想此时的绿能宝，除了兑付危机之外还有一堆麻烦事亟待解决，围绕着其的疑点未散反增。

比如，我们后文要详细阐述的关联交易嫌疑与方案设计的问题(也许可以揭露兑付危机的原因)。

关联交易嫌疑

九点半君在之前的文章中整理过，深陷泥潭的绿能宝虽得到了美国老虎基金的支持，但因SPI未按时提交财报，仍可能面临退市风险。

除此之外，负债企业的名单中发现了有意思的“关联”现象。

中卫恒基伟业光伏电力有限公司欠款2.36亿元，经核查，该企业董事长是张岩、董事兼总经理刘学志、董事张征宇。

2015年6月份，北极星太阳能光伏网上有一篇关于中国能源互联网产业化高层战略座谈会的报道，其中，刘学志是以SPI中国区总裁的头衔出现。

而在2015年的另一篇关于焉耆县与SPI集团、中国南车签署1GW光伏产业及延伸项目的报道中，刘学志的身份也是SPI中国区总裁。

从中可看出，中卫恒基可能是SPI的子公司，而SPI的高管与子公司甲方同属一个联系人也是一种关联关系。若坐实严重的关联交易，则SPI有被掏空的危险，董事有违法违规倾向。

方案设计有问题?

截至2017年5月12日，绿能宝公司法务部门所进行的案件中，尚在诉讼的为9起，拟诉讼的为10起。

与绿能宝相关的特茵不织布等10个项目均已进入法律程序，催收款项合计金额7162万元。而恒基伟业中卫二期30MW项目的EPC工程款，已获诉讼法院判决约5500万，收款进入执行阶段。

此次绿能宝出现的兑付延期问题，公司称主要原因是国家给光伏电站的补贴延迟所致，而实际上，绿能宝方面并没有为己方在业务方案设计上的缺陷进行反省。

国家对光伏项目的补贴额存在一定缺口，部分光伏电站项目并网后，补贴不到位加上本身资金偿付有问题等多重原因，导致前期建设期的资金难以支付。而绿能宝的操作方式，恰恰是要依靠这些电站的建设期资金返还，来实现对投资者的租金承诺。

通常情况下，一个电站建成后就会获得电费收入，但如果建设时间从几个月拉长到几年，那么就可能会造成短期内无法收回的恶果。

所以，我们也可以略知一二，由于绿能宝过度依赖电站资金返还，一旦出现国家对电站补贴的延误，再综合电站本身资金偿付问题，必将导致整个项目乃至项目群的延误、甚至更大的失败。

可以说绿能宝一开始就错了方向。。。而要采取这类方式建电站的话，就要想办法来避免租金逾期的现象，可惜，绿能宝当初对自己太过自信，以至于并没有准备一套完善的预警方案。