能源局明确2020年燃煤发电企业非水可再生能源发电比例达到15%

　　国家能源局近日下发文件，要求到2020年各燃煤发电企业非水可再生能源发电量与火电发电量比重要达到15%以上。目前“五大四小”的平均风光发电量占比远不及15%，预计未来电力企业将大幅新建风光等新能源发电项目。虽然今年6月以后将开始执行下调后的光伏标杆电价，但我们认为今年全年的光伏装机量仍有增长，原因有三：1）光伏抢装潮将延续至今年6月，1季度装机量已达7.1GW，预计上半年即可完成全年装机目标；2）光伏电站成本和发电效率比往年大幅提升，上网电价下调不会显著影响电站收益率，尤其在电价下调幅度很小的三、四类地区；3）2020年达到15%的非水可再生能源发电指标将促使发电企业加速布局风光电站建设。

　　重点标的

　　长园集团（600525）：热缩材料龙头，传统业务稳步发展，并扩展至汽车电子领域；收购珠海运泰利进入智能手机、智能手表智能化制造和测试设备领域，同时并购布局电池电解液添加剂、动力电池、电路保护等电动汽车相关业务。投资9亿元建设智能电网产业园，整合旗下全部电网设备业务。预计16-17年EPS为0.71、1.00元，对应PE为21、15倍，买入评级。

　　林洋能源（601222）：东部最大分布式光伏运营商，公司并网光伏项目已达410MW，光伏项目储备1.5GW；目前公司已经与东软集团、南方电网进行合作，在供电侧和用电侧打造能源管理平台，同时在公司总部和上海汽车城试点光伏储能和智能微电网示范项目；电子式电能表和用电信息管理系统终端国内市占率稳定行业前三，传统业务过去5年收入CAGR达15%，收购立陶宛公司积极拓展海外业绩增长空间。预计16-17年EPS为1.52、2.05元，对应PE为22、16倍，买入评级。

　　福斯特（603806）：全球光伏EVA胶膜龙头，市场占有率超过50%；公司原材料价格随国际油价下跌持续低迷，导致公司毛利率逐步提升，光伏行业回暖的大背景下公司应收账款回款情况有所改善；公司投资新材料产品“感光干膜”、“无胶挠性覆铜板”、“铝塑复合膜”、“有机硅封装材料”，预计今年部分产线建成，明后年开始逐步大幅贡献利润。预计16-17年EPS为1.88、2.25元、对应20、17倍PE，买入评级。

　　板块行情

　　本周沪深300指数累计下跌0.57%，A股电力设备及新能源板块指数累计上涨0.52%，跑赢沪深300指数1.09个百分点。本周二十九个一级子行业14个实现上涨，其中涨幅前三的行业为食品饮料、综合和家电，本周累计涨幅分别为3.18%、1.12%和0.86%。香港恒生指数本周累计下跌1.97%，H股电力设备及新能源指数累计下跌1.93%，跑赢恒生指数0.04个百分点。

　　风险提示:电力需求下滑、电网投资进度不达预期，新能源电价下调、弃风弃光上升。