研报：太平洋

事件:

2月4日,公司发布公告表示,公司董事长、实际控制人邹承慧先生于2016年1月27日、28日、29日和2月1日通过二级市场分别增持公司股票1097200股、1619324股、530500股和521400股,占总股本的0.5198%。2月3日,邹承慧先生继续增持公司股份510600股,占公司总股本的0.0704%。本次增持后,邹承慧先生共计持有公司股票30461550股,占公司总股本的4.2015%。

同日公告表示,公司董事会办公室近日收到公司实际控制人、董事长兼总经理邹承慧先生提交的《为集团全体员工增持公司股份提供收益保证的决定》,基于近期股市非理性下跌,爱康科技股票投资价值凸显,为维护市场稳定并作为爱康人辛勤工作的新年贺礼,本人决定:凡2016年2月4日-2月29日期间,爱康科技及其全资或控股子公司、孙公司,及控股股东一致行动人下属企业的全体在职员工(以上统称“爱康集团”),通过二级市场买入爱康科技股票,连续持有12个月以上并且在职,若因增持爱康科技股票产生的亏损,由本人予以补偿;收益则归员工个人所有。

点评:

高管持续增持彰显对公司和光伏行业的信心和定力。我们在上次研究报告《“光伏电站+新能源汽车”双轮驱动的协同效应积极推进能源服务业战略转型》上指出,“十三五”期间,到2020年累计装机容量下限将达到150GW的规模,光伏行业将进入装机规模化“新常态”,光伏行业发展进入快车道。爱康科技把握住了光伏市场的机会,积极进取。截至目前,在建的电站规模约300MW,运营并网电站规模约700MW,合计超过1GW。从公司战略上,到2016年底,持有电站规模达1.5GW,外部运维电站规模1.5GW,合计3GW规模。以优质电站为基础资产,进一步拓宽电站后市场空间,公司打造电站与能源互联网、能源金融链等能源服务一体化产业链空间,光伏产业链将进一步下移,未来增长空间放量。高管持续增持公司股票展现出对公司业绩和持续增长的信心和定力。

鼓励员工持股和承诺兜底展现负责任情怀。公告明确指出,爱康科技及其全资或控股子公司、孙公司,及控股股东一致行动人下属企业的全体在职员工,通过二级市场买入爱康科技股票,连续持有12个月以上并且在职,若因增持爱康科技股票产生的亏损,由本人予以补偿;收益则归员工个人所有。这一措施彰显公司高管和实际控制人对公司持续发展的信心和对员工的负责任情怀。

切入新能源汽车产业链,构筑新的增长点。公司宣布投资设立新能源汽车运营公司和充电服务公司,彰显公司的“从制造业向能源服务(金融)业”战略转型的信心和定力。近日公告表示,目前,公司在全国超过100个县市设立了电站项目公司,为充分利用公司广泛的区域布局优势,在全国开拓新能源消费侧业务,与江西省赣州市南康区人民政府签订战略合作框架协议,双方利用各自资源在太阳能电站建设、新能源充电桩、新能源汽车运营等领域开展合作。“新能源光伏+新能源汽车”双轮驱动的横向一体化协同效应将会进一步凸显,这既符合公司的业务发展特点、又契合了互联网+和“两个替代”的时代背景(清洁替代和电能替代)。

盈利预测与投资建议:

预计公司15-17年净利润分别为1.3,3.89和6.08亿元,EPS分别为0.24,0.50和0.77元,对应PE分别为38.4X,18.4X和12X,我们看好公司“光伏电站+新能源汽车”双轮驱动未来发展空间,给予“买入”评级。

风险提示：

公司光伏电站运营不达预期,新能源政策有所变化,新能源汽车业务推进不达预期。