汇丰发表报告指,保利协鑫(03800.HK)定位良好,随着矽片销量增长,相信其可实现成本效益。保利协鑫上半年纯利为9亿元(去年下半年为2.53亿元)。按正常基准计算,上半年纯利为10.49亿,占该行调整後的2014财年预测40%。上半年毛利率为21%。业绩强劲主要受矽片价格上升、成本下降推动。
汇丰调整保利协鑫2014/15/16财年盈测38%/-8%/-16%,主要反映上半年业绩、自备电厂延迟投入运作、进一步削减矽片加工成本的空间有限。目标价2.8元不变,评级由“增持”降至“中性”。
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