一、 事件概述
公司1-9月份营业收入12.57亿元，同比增长112.63%，净利润1.12亿元，同比增长82.16%。
同时公司拟使用超募资金1.8亿元，投资设立阳光电力投资有限公司，开展国内光伏电站的投资、建设及运营维护业务。
二、 分析与判断
1、业绩增长受益于国内光伏市场启动
今年国内市场受益于政策推动，迎来大幅增长，其中地面电站预计装机量在6GW，金太阳1GW，分布式1GW，同比去年装机量5.5GW有着大幅提升，公司作为国内逆变器龙头出货量受益于行业迎来大幅增长，同时逆变器价格至下半年企稳，虽然价格没有出现较大幅度反弹，但是付款条件变化降低了公司现金成本，公司净利润单季度出现提升，由于国内下半年迎来抢装，我们认为公司四季度仍将有较好表现。
我们预计明年国内市场装机量在12GW左右，按照公司市场占有率35%，明年预计出货量为4.2GW，考虑到明年整体价格保持稳定，公司净利润率逐步提升，逆变器主业有望在明年继续高增长。
2、 明年电站开发或超预期
公司在9月26公告在宿州建200MW光伏电站，本次公司募投1.8亿元成立阳光电力投资有限公司，标志公司开发国内电站步入实质阶段，我们预计本次电站开发与和三峡合作的电站混包模式不同，主要采取BT模式，电站转让收益率会更高，加上公司不断加大电站环节投资力度，明年电站开发或将超预期。
3、积极拓展储能逆变器和电动汽车电机控制器
除光伏逆变器和电站业务外，公司将积极发展其他新的业务增长点。如储能逆变器、电动汽车电机控制器等基于电力电子技术面向新能源领域的应用产品。
我们认为2015年后并网端储能和新能源汽车将迎来大规模推广期，公司提前布局，期待未来能够进一步贡献业绩。
三、 盈利预测与投资建议
考虑到四季度抢装加上明年公司加大电站投资力度，我们上调公司盈利预测，预计2013-2014年EPS为0.53元、1.08元和1.45元，给予强烈推荐投资评级。
四、 风险提示：
国内政策不及预期、逆变器毛利率大幅下降、EPC协议未得到有效执行。
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